Формы движения капитала
Различают традиционную и нетрадиционную формы движения краткосрочного капитала. Первая включает: займы промышленным и торговым капиталистам на цели производства, обращения, экспорта и импорта товаров; займы в связи с оплатой услуг и операции по ввозу и вывозу капитала и национальных денежных знаков (объем последних обычно сравнительно небольшой).
Эта форма движения носит регулярный и стабильный характер и ее воздействие на денежный рынок долговременно и совпадает с изменением экономических циклов.
Потоки капитала направляются: а) из страны с низкой процентной ставкой в страну с более высокой ставкой; б) из страны с крепкой валютой в страну с неустойчивой валютой; в) из страны с положительным сальдо платежного баланса в страну с отрицательным сальдо платежного баланса. Эти потоки помогают выравнивать платежные балансы, поддерживать паритеты валют, обеспечивать необходимыми средствами внешнеторговые операции.
Вторая, нетрадиционная форма движения краткосрочного капитала связана главным образом со спекуляцией или заботой о сохранении капитала и не определяется потребностями товарного производства и обращения. К ней относятся не связанные с движением товаров и услуг, а также с капиталовложениями некоторые межбанковские кредитные сделки, депозитные и редепозитные операции частных лиц и компаний, перемещения средств между материнскими и дочерними банковскими учреждениями, продажи и покупки золота и т. д.
Например, при неспокойном валютном рынке экспортеры и импортеры не обменивают иностранную валюту на национальную, а помещают ее в банки, которые выпускают под нее национальные средства обращения и платежа, генерируя этим инфляцию, а через нее—«быстрые деньги». Они также прибегают к игре «лидз энд лэгз», усугубляя дефицит платежного баланса или раздувая и без того большое положительное сальдо внешних расчетов страны. Частные лица начинают погоню за золотом как материализованной субстанцией богатства, вызывая «золотые лихорадки». Например, под влиянием девальвации английского фунта стерлингов в ноябре 1967 года и резкого ухудшения состояния американского платежного баланса ими было скуплено всего за два месяца (ноябрь и декабрь 1967 г.) только на лондонском рынке около 1,5 тыс. т золота на сумму 1,5 млрд. долл.
Нетрадиционная форма вызывает встречное движение краткосрочного капитала: из страны со слабой валютой в страну с сильной валютой, из страны с высокой процентной ставкой в Страну с более низкой ставкой, из страны с дефицитным платежным балансом в страну с положительным сальдо платежного баланса. Поводом к его возникновению бывают политические события, страх перед изменением валютного курса, опасения перед введением ограничений на свободу распоряжаться капиталом и т.д. Так, после известных майских политических событий во Франции в 1968 году начался быстрый отлив краткосрочного капитала из страны (около 1,3 млрд. долл. в течение последних семи месяцев года), хотя учетная ставка в третьем и четвертом кварталах во Франции была выше, чем во многих других странах (Франция — 5—6%, США — 5,25—5,5, Италия — 3,5% и т. д.). Ущемление свободы передвижения долгосрочного капитала в США, выразившееся в поэтапном (начиная с 1962 г.) введении контроля за его вывозом за границу, явилось одной из важнейших причин роста утечки краткосрочных ресурсов за пределы страны. В 1964 году из США и Канады было переведено в Европу 1,5 млрд. долл. таких капиталов, в 1966 году—1,7 млрд., в 1967 году — 2,6 млрд., а в 1968 году — уже 4,5 млрд. долл.
